转自：北京商报

　　在问询阶段列队逾一年后，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）行将迎来冲A的下一要害节点，公司深市主板IPO将于4月18日上会迎考。值得一提的是，本次冲击上市背后，瑞立科密与其控股鼓舞瑞立集团有限公司（以下简称“瑞立集团”）存在着密切的业务来去。2020—2023年，公司向瑞立集团过火下属企业累计销售金额超10亿元；累计采购原材料金额超3亿元。除此以外，公司在募资扩产的合感性、销售用度率等方面也存在不少疑窦。

　　控股鼓舞扮“双角”

　　凭证安排，深交所上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次上市审核委员会审议会议，审议瑞立科密的首发请求。

　　据了解，瑞立科密主贸易务为天真车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、分娩和销售以实时间办事。公司主板IPO于2023年12月26日得到深交所受理，2024年1月23日参加问询阶段。

　　事迹发扬方面，2022—2024年，瑞立科密营收、净利均杀青稳步增长。具体来看，呈报期内，公司杀青贸易收入差异约为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元；对应杀青包摄净利润差异约为9696.47万元、2.36亿元、2.69亿元。

　　限度权方面，限制招股书签署日，瑞立科密控股鼓舞瑞立集团径直合手有公司8670.3438万股股份，占本次刊行前公司总股本的64.1613%。公司的共同本体限度东谈主为张晓平、池淑萍、张佳睿，其中张晓和顺池淑萍系夫妻关连，张佳睿系张晓平、池淑萍之女。限制招股书签署日，张晓平、池淑萍通过瑞立集团限度公司64.1613%的股份；张佳睿径直合手有公司7.4001%的股份。张晓平、池淑萍、张佳睿系数限度公司71.5614%的股份。

　　值得一提的是，2020—2023年，在瑞立科密的前五大客户以及前五大供应商中，均存在着控股鼓舞瑞立集团的身影。

　　招股书知道，2020—2022年，瑞立集团过火下属企业均系瑞立科密第一大客户，瑞立科密对其销售收入差异约为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元，对应主贸易务收入占比差异约为25.89%、28.58%、21.1%。2023年，瑞立集团过火下属企业系公司第三大客户，公司当期对其销售收入约为7791.49万元，对应主贸易务收入占比4.51%。经操办，2020—2023年这四年内，公司累计向控股鼓舞瑞立集团过火下属企业销售金额超10亿元。

　　与此同期，2020—2022年，瑞立集团过火下属企业还系瑞立科密第一大供应商，公司向其采购金额差异约为7173.67万元、1.11亿元、9771.29万元，占比差异为10.73%、12.88%、12.88%。2023年，瑞立集团过火下属企业系公司第四大供应商，公司对其采购金额约5858.98万元，占比5.98%。经操办，瑞立科密四年间累计向控股鼓舞采购金额超3亿元。

　　募资扩产合感性存疑

　　招股书知道，本次冲击上市，瑞立科密拟召募资金约15.22亿元，其中约8.81亿元拟投资于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部，其余召募资金则拟差异投向研发中心确立形态、信息化确立形态、补充流动资金。

　　瑞立科密在招股书中暗示，通过瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部项研讨扩充，公司将扩大气压电限度动系统产能，合手续寂静公司在商用车范围的商场面位，同期加大液压电限度动系统产能确立，造成多档次的家具结构，杀青公司家具结构优化，提高商场竞争力。

　　然而需要指出的是，在瑞立科密拟扩大气压电限度动系统产能背后，该项研讨产能哄骗率在呈报期内却均未达到饱和景况。府上知道，2022—2024年，公司气压电限度动系统产能哄骗率差异为51.74%、72.77%、75.12%。

　　“面前产能哄骗率不足的事实标明，商场本体需求可能并未达到公司预期。在此情况下扩产，可能导致产能填塞、资源忽地及老本高涨，进而压缩公司利润空间，影响盈利智商。若商场需求增长不足预期，公司还可能靠近库存积压、价钱战等风险，进一步加重蓄意压力。”中关村物联网产业定约副布告长袁帅谈谈。

　　此外，瑞立科密还曾调减公司募资补流的金额。具体来看，在2024年12月泄露的招股书中，公司将拟用于补充流动资金的募资金额由3.3亿元缩减至2.5亿元。

　　另外值得一提的是，据瑞立科密率先泄露的招股书，公司曾于2021年进行4100万元现款分成。不外，在公司后续泄露的招股书中，该笔现款分成未再有所体现。

　　销售用度率高于同业均值

　　招股书知道，2022—2024年，瑞立科密销售用度率差异为3.08%、3.87%和4%，而同业业可比公司在2022年、2023年销售用度率均值差异为2.36%、2.22%。不出丑出，2022年、2023年，公司销售用度率均高于同业业可比公司均值。

　　另外，从销售用度方面看，呈报期各期，瑞立科密销售用度差异为4081.32万元、6808.69万元和7905.09万元，逐年增长。对此，公司暗示，2024年公司销售用度较2023年有所增长，主要系部分境外结尾客户销售收入增长，公司当期发生的销售办事佣金增多所致。

　　财务数据知道，呈报期各期，瑞立科密主贸易务毛利率差异为21.66%、29.23%和29.72%，稳步擢升。然而需要指出的是，2022年、2023年，公司主营家具中，铝合金精密压铸件毛利率显耀低于同业业可比公司的可比家具毛利率平均水平。

　　具体来看，2022年、2023年，瑞立科密铝合金精密压铸件毛利率差异为9.19%、10.85%；对应同业业可比公司均值差异为20.52%、19.43%。2024年，公司该家具毛利率为8.62%，同比有所下跌；同业业可比公司均值未在招股书中泄露。

　　对此，瑞立科密暗示，呈报期内，公司铝合金精密压铸件家具的毛利率水平低于同业业公司，主要系铝合金压铸类汽车零部件种类粘稠，各企业家具种类、客户群体不同，家具毛利率存在各异。同业业可比公司分娩的压铸件家具体积大于公司主营家具，关于铝合金精密压铸件范围，家具体积越大、压铸难度越大，家具附加值相对较高。

　　针对磋议问题，北京商报记者向瑞立科密方面发去采访函进行采访，但限制记者发稿，未收到公司回报。

　　北京商报记者 马换换 王蔓蕾

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