快手（HKEX： 1024）5月27日发布了胁制3月31日的2025年第一季度财报：营收为326亿元，同比增长10.9%；净利润为40亿元，而昨年同期净利润为41亿元。非国际财务敷陈司帐准则计量，调度后的净利润为46亿元，而昨年同期调度后的净利润为44亿元。

　　详见：快手第一季度营收326亿元 经调净利润46亿元 　　一图看懂快手Q1财报

　　财报发布后，快手科技皆集独创东谈主、实行董事、首席实行官程一笑，CFO金秉等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回复分析师发问.

　　以下即为本次电话会议分析师问答才略主要本体：

　　瑞银集团分析师Felix Liu：能否请管束层为咱们先容一下可灵AI的营业化变现进展？可灵AI主要的增长驱上路分是什么？后续可灵AI的增长策略是什么？

　　程一笑：基于全球率先并连续迭代的时间和居品材干，自本年事首开动，可灵AI的营业化变现范畴呈现出加快的趋势。在本年一季度，可灵AI的收入范畴照旧达到了1.5亿东谈主民币。从收入组成来看，当今P端付费订阅会员孝敬了接近70%的营业收入。P端用户兼具了C端用户的传播属性和B端用户的付费材干，比如专科的自媒体视频创作家和告白营销从业者等。

　　当今，P端付费订阅会员数目和ARPU（每用户平均收入）均呈现出较高的增速，双轮驱动可灵P端付费订阅收入增长。与此同期，可灵AI也为进步一万家企业客户提供了API工作，涵盖专科创作平台、告白营销与自动化、手机制作和智能末端等多个行业，且企业客户的续费率极高。

　　咱们敬佩，可灵AI未来会成为更多行业视频创作的新基础次第。

　　在本年四月，可灵通知视频生成基座大模子的升级，并向全球用户推出了可灵AI 2.0专家版。可灵AI 2.0在动态质地、语音反应、画面好意思学等维度都结束了显赫改善，大幅拉高了视频生成大模子创作材干的上限，简略兴奋专科创作家更复杂的场景和条件。咱们也将于近期推出更多具有性价比上风的版块，为用户提供愈加各样的经受，以兴奋不同用户不同创作需求下的视频制作。

　　接下来咱们将通过约束迭代的时间材干和工程鼎新，保持可灵基座大模子的全球时间率先地位。同期，通过居品鼎新普及用户的使用体验。此外，咱们会连续开展关系的运营行动，杰出是外洋区域的运营结束用户增长。例如，咱们推出了“NEXTGEN新影像创投筹划”，为兼具本体力和时间力的新锐AI偏执创作家提供资金撑持、全球化的宣发资源、专科IP孵化体系和褂讪的算力保险。当今，该筹划照旧取得破裂性效果，全球首部AI单位剧集《新寰宇加载中》的先导片照旧发布，正片本体也将很快与群众碰头。同期，咱们也会以信息流投放的体式进行营销投放增长，然而这一步的投放范畴会相对有限，况且随同严格的ROI（投资答谢率）考量。

　　总之，可灵AI的胜仗使咱们实行聚焦政策的信心更坚韧，包括在组织协同、算力、算法普及和数据积蓄等方面的参预，以保持可灵AI的行业上风，并在营业化变现方面结束高速增长。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我的问题是，AI将如何赋能快手的现存业务？包括AI对告白、电商等业务的赋能，能否请管束层为咱们提供一些量化的倡导？

　　程一笑：咱们一直悉力于AI时间与快手现存业务的深度和会。

　　本季度，咱们也加快了AI时间在快手多个业务场景的浸透。除了此前与群众先容的“借助大模子进行本体连气儿和精确保举，普及用户时长和活跃度”外，咱们当今也照旧在中后台的代码编写和本体审核等多个才略使用了大模子时间。

　　接下来，我进一步与群众共享一下AI在快手的线上营销和电营业务等场景下的赋能情况。

　　在线上营销场景下，AI在营销素材生成、营销投放智能体（agent）和营销保举等才略结束了赋能。在素材生成方面，咱们的一站式视频创意分娩平台“磁力始创”，通过多模态大模子对海量素材的学习连气儿，并联接念念维链时间的归纳回来，酿成了质地更优的营销素材，简略显赫普及营销素材的编削投放率；而数字东谈主直播间“女娲”在具备AI互动材干之后，也大幅普及了客户的直播间编削率；此外，智能客服在对话解析度和拟东谈主性上的优化也普及了用户留资编削的效果。

　　第一季度，在传统真谛上的告白淡季，AIGC（东谈主工智能生成本体）营销素材带来的日均浮滥约为3000万东谈主民币。外轮回智能投放居品UAX基于大模子推理告白的潜在受众，评估每个素材的告白跑量材干，并联接竞价反馈自动调度投放策略；而内轮回全站扩充Agent 4.0的出价及调价材干，结束了营业化流量和电商流量的一体化，匡助商家得回更多当然流量。

　　在营销保举方面，大模子深度和会了寰宇学问和告白范畴专科学问，能推理用户的当然行动和告白行动之间的关联，并完成端到端的生成告白，普及营销保举的精确度和编削着力。

　　在电市集景下，咱们借助AI大模子材干，从本体分娩、精确匹配和智能客服等层面，匡助普及商家筹划着力。在本体分娩方面，基于大模子视频识别和DeepSeek语义文本材干，自动生成直播高光短片素材，展示商品卖点，匡助商家链接直播长尾流量。在2025年第一季度，AI自动生成的直播切片日均GMV（商品交游总和）进步了300%。

　　在精确匹配方面，联接大模子念念维链、跨场景需求预判、自动识别强关联类目和信息标签，让算法更连气儿用户群的需求，普及东谈主货的匹配着力。

　　在智能客服方面，咱们将商家特征、用户行动、历史对话、商品和订单信息、电商规章等信息输入给大模子，并酿成智能责任流快速反应并高效措置用户酌量，结束智能客服措置率普及至80%。

　　未来，咱们有信心通过AI后劲的连续开释，助力快手进一步提质增效，杰出是为咱们的线上营销和电营业务增长带来新增量。届时，我也将与群众共享更多的进展。

　　花旗分析师Brian Gong：起始恭喜一季度可以的事迹。能否请管束层先容一下近期线上营销工作的趋势？管束层看到有哪些行业、哪些垂类推崇得较好一些？另外，我也想提示一下管束层，对于快手的线上营销业务，公司本年的主要增长策略是什么？

　　程一笑：从四月线上营销工作的举座浮滥来看，客户的角落投放有所改善，咱们也对第二季度线上营销工作同比增速回到双位数保持信心。

　　内轮回方面，收获于泛货架场域的投放本体优化，以及智能化投放居品“全站扩充4.0”的升级，近期内轮回投流商门户同比加快增长；外轮回方面，在本体消费行业陆续保持高双位数同比增长的同期，土产货活命行业的告白浮滥有较大幅度的普及。而咱们合计本年能推动告白业务陆续保持高速增长的主要信心是来自于咱们简略匡助更多本体消费行业、电商行业、土产货活命行业的客户，在平台结束更高效、更长效的筹划。

　　在本体消费行业，以短剧、演义和小游戏为本体体式的告白素材不仅简略提供告白变现价值，而且简略让本体和用户产生精粹的互动，匡助平台和客户更了解用户，结束告白与本体、创作与筹划。2024年，咱们在短剧行业的浮滥结束了进步300%的同比增长；本年展望依然简略结束高速增长。

　　同期，咱们在小游戏和演义行业也将存在高速增长的契机。本年第一季度，快手小游戏浮滥同比增前程步了30%。除UAX智能投放的浸透赋能外，本年，咱们还将通过大模子时间结束用户付费节点的动态调度，带来本体消费行业用户的范畴化膨胀，普及客户的全局收益。

　　在电商行业，快手看成流量充沛且在新线城市具有较高浸透力的平台，对于品牌商家拓展具有较强的眩惑力。而咱们在如何助力商家作念本体电商筹划、镌汰筹划本钱方面，仍有好多可以奋发的空间。与此同期，昨年一年，泛货架GMV取得了高速增长，但数据基建和参预链路不畅等身分影响了商家在泛货架场域的告白投放。咱们展望，自第二季度开动泛货架场域的告白浮滥增长将有一定提速。

　　在土产货活命行业，在消费结构转型的大配景下，咱们不雅察到有超7亿的快手用户对于土产货活命工作的宏大需求，也为土产货活命行业的商家带来了新增量。土产货筹划的商家按照其在平台的筹划诉求可以分为两类：一类是群众传统真谛上所连气儿的土产货活命商家，通过顺利得回GMV成交，例如套餐业务的团购券；另一类商家是在平台得回新足迹，并通事后链路的筹划结束编削，例如法律酌量和家居装修行业。本年，咱们将通过站内原生私信材干的约束优化，普及土产货活命商家的获客着力，并借助包括“磁力始创”、“数字东谈主直播”和“智能客服”在内的AIGC材干，镌汰商家的筹划本钱，并带来营销投放的进一步增长。

　　总之，咱们将在行业紧密化运营、智能营销居品迭代和算法优化等方面陆续发力，为客户带来更好的营销编削投放。

　　摩根大通分析师Daniel Chen：我的问题酌量快手电商。本年的“618大促”照旧开动了，能不可请管束层与咱们共享一下本年快手的主要策略？对比往年，本年的策略有哪些亮点？另外，能否请管束层与咱们共享一下“快手商城”鄙人一阶段的发展策略？

　　程一笑：在现时消费需求挑战仍存的大配景下，咱们对本年“618”的布置作念了更多的鼎新，以匡助“商达”（商家和达东谈主）充分把抓全域筹划的新机遇。在“618大促”时间，咱们会提供“千亿流量”和“20亿补贴”，并从“用户”、“商品”和“商达”这三个维度推出鼎新策略布置。

　　起始是用户维度。咱们通过大促预热期平台蓄水和“主播预约”相联接，通过“情切秒杀”等行动，提前锁定一部分用户需求，在大促认真期加大用户激活调回力度，重叠平台“大额补贴”、“抽免单”等营销器具，普及用户编削率和购买力，结束公域拓新和私域深耕，促进用户范畴普及。

　　其次是商品维度。咱们集聚焦全网新品、大促爆款品、大促心智品和日常畅销品这四盘妙品的特色，匹配对应的扩充策略和扶植资源。比如，对于有价钱竞争力的大促爆品，可以通过“超等链接”、“爆品筹划”等平台补贴与达东谈主撮合，让妙品不愁卖。

　　终末在“商达”维度，咱们面向头部、腰部和后劲主播制定了针对性分层扶植决议，通过拓宽货盘让商品类目更丰富、价钱更有竞争力。同期，针对大场主播、高潜主播，快手永别推出了“主播争霸赛”、“挑战赛”、“整点红包雨”等流量扶植，更可以通过直播爆款跨店等跨场域筹划情势，激活全域的成交后劲。

　　对于快手商城业务。“快手商城”当今照旧发展成为了快手电营业务的用功场域。接下来，咱们将在市集运营中针对不同类型的商家推出各异化的运营策略。一方面，对于运营资源有限或新进入快手筹划的商家，咱们的营销托管提供智能AI、素材优化、商品免费流量扶植、营销行动代报和爆品保护机制等多元化工作。例如来说，素材看成影响商品卡点击编削率最用功的身分之一，咱们可以欺骗AI赋能，匡助商家针对标题、图片、视频等多个维度进行素材优化，保证商品在货架场域分发的信息着力。另一方面，对于运营资源充沛的商家，或者在快手有一定筹划教育的商家，咱们在商城的“大牌大补”、“廉价特卖”等官方营销渠谈提供专属的渠谈流量、营销标签以及特殊的流量扶植。同期，“超等链接”看成本年商城的重心倡导之一，通过平台创建商品链接，重叠特殊补贴并积蓄用户财富。当今，“超等链接”的商品编削率可达普互市品的近5倍。

　　总之，快手电商将连续阐发全域筹划上风，丰富细分类目的商品供给，跨场域兴奋用户多元化的消费需求。同期，咱们将充分欺骗AI材干赋能商家的全链路筹划，通过AI进行本体分娩、精确投放、智能客服等镌汰商家的筹划本钱。咱们荒谬有信心助力更多商家在“618大促”时间结束爆发，结束业务范畴与筹划质地的正经普及。

　　中金分析师Xueqing Zhang：能否请管束层共享一下，快抄本年对AI业务的参预是怎么的？以及这将对集团全年盈利材干带来怎么的影响？

　　金秉：对于AI的参预。

　　起始是可灵，正如刚才一笑总所讲的，可灵AI在一季度取得了超预期的收入进展。在四月推出了可灵AI 2.0版块后，受到了国表里创作家的粗浅好评，杰出是简略措置专科创作家更为复杂的创作需求。同期，当今可灵AI为创作家提供了多个版块的经受，以兴奋用户不同创作需乞降场景下的视频制作。可灵全球率先的时间和居品材干，确保了咱们在营业化变现上简略约束提速。咱们也有信心连续保持率先行业的收入增速。

　　对于AI对公司盈利材干的影响。咱们会在AI关系的用度支拨方面有所增多，例如关系的研发东谈主员本钱，咱们展望同比会有一定流程的增多，主要用于AI时间东谈主才的眩惑、保留和团队开采。因为可灵AI照旧在推理层面结束了角落利润达正。跟着业务范畴的膨胀，即便咱们追加参预推理算力，对于集团利润的影响也会相比小。同期，咱们也荒谬有信心通落后间的迭代结束推理本钱的进一步下落。跟着营业收入范畴的膨胀，对考试本钱和东谈主力本钱等固定性质本钱的摊薄，可灵AI的举座耗损和耗损率都会缩窄。

　　从全年来看，AI政策包括可灵对集团的举座利润率的影响会在1到2个百分点的范围；而从中永久来看，咱们敬佩AI简略成为公司的第二增长弧线之一，为公司孝敬营收和利润，也为推进创造更多的价值。（完）

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包袱剪辑：刘亮堂